【券商聚焦】国泰海通证券:百度AI业务驱动增长,维持增持评级

2026-03-06 10:53:03

来源:金吾财讯


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金吾财讯|国泰海通证券发布研报指,百度集团-SW(9888.HK)股价52周区间为75.50-160.50港元,现价115.00港元。2025Q4总营收327.4亿元(人民币,下同),同比-4.1%,超预期;经调整净利润39.1亿元,同比-41.8%,利润率11.9%。公司宣布50亿美元回购计划并首次分红。 AI云与大模型成为增长支柱,25Q4AI赋能业务收入占比达43%。文心大模型5.0优化多模态能力,AI云基础设施收入同比+34%,加速器订阅收入同比+143%。AI原生营销收入27亿元,同比+110%。萝卜快跑全无人订单达340万次(同比+200%),覆盖26个城市。 基于SOTP估值法,调整目标价至151港元(汇率1港元=0.88元人民币),维持"增持"评级。风险包括行业竞争、自动驾驶及AI进展不及预期。

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